Lorsque la Russie a lancé son invasion à grande échelle de l’Ukraine il y a un an, les pays occidentaux ont riposté avec des sanctions sans précédent pour punir Moscou et faire pression sur le président Vladimir Poutine. Le but : porter un coup économique si sévère que Poutine reconsidérerait sa guerre brutale.
L’économie russe s’est affaiblie en conséquence. Mais il a également fait preuve d’une résilience surprenante. Alors que la demande de pétrole russe diminuait en Europe, Moscou a redirigé ses barils vers l’Asie. La banque centrale du pays a évité une crise monétaire avec des contrôles de capitaux agressifs et des hausses de taux d’intérêt. Les dépenses militaires ont soutenu le secteur industriel, tandis que la ruée vers le remplacement des équipements et technologies occidentaux a stimulé les investissements.
« L’économie et le système de gouvernement russes se sont révélés beaucoup plus solides que ce que l’Occident croyait », a déclaré Poutine dans un discours devant le parlement russe mardi.
Pourtant, des fissures commencent à apparaître et elles vont s’élargir au cours des 12 prochains mois. L’Union européenne – qui a dépensé plus de 100 milliards de dollars pour les combustibles fossiles russes en 2021 – a fait d’énormes progrès dans la suppression progressive des achats. Le bloc, qui a considérablement réduit sa dépendance au gaz naturel russe l’année dernière, a officiellement interdit la plupart des importations de pétrole brut russe par voie maritime en décembre. Il a adopté un bloc similaire sur les produits pétroliers raffinés ce mois-ci.
Ces mesures pèsent déjà sur les finances de la Russie alors qu’elle peine à trouver des clients de remplacement prêts à payer des prix élevés. Le gouvernement a annoncé un déficit budgétaire d’environ 1 761 milliards de roubles (23,5 milliards de dollars) pour janvier. Les dépenses ont bondi de 59 % d’une année sur l’autre, tandis que les revenus ont chuté de 35 %. Le vice-Premier ministre Alexander Novak a annoncé que la Russie réduirait sa production de pétrole d’environ 5 % à partir de mars.
« L’ère des bénéfices exceptionnels du marché du pétrole et du gaz pour la Russie est révolue », a déclaré à CNN Janis Kluge, experte de l’économie russe à l’Institut allemand des affaires internationales et de sécurité.
Pendant ce temps, le rouble a chuté à son niveau le plus faible face au dollar américain depuis avril dernier. La faiblesse de la monnaie a contribué à une inflation élevée. Et la plupart des entreprises disent qu’elles ne peuvent pas concevoir de croissance en ce moment étant donné les niveaux élevés d’incertitude économique, selon une récente enquête d’un groupe de réflexion russe.
Ces dynamiques placent l’économie du pays sur une trajectoire de déclin. Et ils forceront Poutine à choisir entre augmenter les dépenses militaires et investir dans des biens sociaux comme le logement et l’éducation – une décision qui pourrait avoir des conséquences à la fois pour la guerre et le soutien du public russe à celle-ci.
« Cette année pourrait vraiment être le test clé », a déclaré Timothy Ash, chercheur associé au programme Russie et Eurasie à Chatham House, un groupe de réflexion.
Maintenir
Dans le but de mettre la Russie au pas pour son agression, les pays occidentaux ont utilisé leur emprise sur le système financier mondial, dévoilant plus de 11 300 sanctions depuis l’invasion et gelant quelque 300 milliards de dollars des réserves de change du pays. Dans le même temps, plus de 1 000 entreprises, allant de BP (BP) à McDonald’s (MCD) et Starbucks (SBUX), ont abandonné ou réduit leurs opérations dans le pays, invoquant l’opposition à la guerre et les nouveaux défis logistiques.
La production économique de la Russie s’est dûment contractée de 2,1 % l’an dernier, selon une estimation préliminaire du gouvernement. Mais le coup a été plus limité que prévu initialement par les prévisionnistes. Lorsque les sanctions ont été imposées pour la première fois, certains économistes prévoyaient une contraction de 10 % ou 15 %.
L’une des raisons du courage inattendu de la Russie était sa poussée vers l’autosuffisance après l’annexion de la Crimée par Poutine à l’Ukraine en 2014. Grâce à une politique connue sous le nom de « Forteresse Russie », le gouvernement a stimulé la production alimentaire nationale et les décideurs ont forcé les banques à constituer leurs réserves. Cela a créé un certain degré de « durabilité », a déclaré Ash à Chatham House.
L’intervention rapide de la banque centrale russe, qui a relevé les taux d’intérêt à 20 % après l’invasion et mis en place des contrôles des changes pour renforcer le rouble, a également été une force stabilisatrice. Il en était de même pour les usines afin d’augmenter la production de biens militaires et de remplacer les articles qui avaient été importés de l’Occident.
Mais le plus grand soutien est venu des prix élevés de l’énergie et de la soif continue du monde pour le pétrole et d’autres matières premières.
La Russie, deuxième exportateur mondial de brut, a pu envoyer des barils qui seraient allés en Europe vers des pays comme la Chine et l’Inde. L’Union européenne, qui a importé en moyenne 3,3 millions de barils de brut et de produits pétroliers russes par jour en 2021, achetait également encore 2,3 millions de barils par jour en novembre, selon l’Agence internationale de l’énergie (AIE).
« C’est une question de ressources naturelles », a déclaré l’ancien vice-ministre russe des Finances, Sergey Aleksashenko, lors d’un événement organisé le mois dernier par le Centre d’études stratégiques et internationales, un groupe de réflexion. Cela signifie que l’économie a connu un déclin, mais « pas un effondrement », a-t-il ajouté.
Le problème pétrolier de la Russie
En fait, les revenus mensuels moyens des exportations de pétrole de la Russie ont augmenté de 24 % l’an dernier pour atteindre 18,1 milliards de dollars, selon l’AIE. Pourtant, une répétition est peu probable, présageant des décisions de plus en plus difficiles pour Poutine.
Le prix du baril de brut de l’Oural, le principal mélange de la Russie, est tombé à 49,50 dollars en moyenne en janvier après l’entrée en vigueur de l’embargo pétrolier européen – ainsi que d’un plafonnement des prix du Groupe des Sept. En comparaison, la référence mondiale se situait autour de 82 $. Cela suggère que des clients comme l’Inde et la Chine, voyant un plus petit bassin d’acheteurs intéressés, négocient des remises plus importantes. Le budget 2023 de la Russie est basé sur un prix de l’Oural supérieur à 70 dollars le baril.
Trouver de nouveaux acheteurs pour les produits pétroliers transformés, qui sont également soumis à de nouveaux embargos et à des plafonds de prix, ne sera pas facile non plus. La Chine et l’Inde ont leur propre réseau de raffineries et préfèrent acheter du brut, a noté Ben McWilliams, consultant en énergie chez Bruegel.
Pendant ce temps, les exportations de gaz vers l’Europe ont chuté depuis que la Russie a fermé son gazoduc Nord Stream 1.
Le gouvernement russe comptait sur le secteur pétrolier et gazier pour 45 % de son budget en 2021. Comme il prévoit de maximiser les dépenses de défense, la baisse des revenus signifie inévitablement des compromis. Les plans de dépenses pour 2023 finalisés en décembre prévoyaient une baisse des dépenses de logement et de soins de santé, ainsi qu’une catégorie qui comprend les infrastructures publiques.
« Quelles que soient les ressources énergétiques obtenues, elles seront dépensées pour les besoins militaires », a déclaré Gulnaz Sharafutdinova, directrice par intérim du Russia Institute du King’s College de Londres.
Sur le déclin
Le Fonds monétaire international s’attend toujours à ce que l’économie russe progresse de 0,3 % cette année et de 2,1 % l’année suivante. Pourtant, toute perspective dépend de ce qui se passe en Ukraine.
« La contraction ou l’expansion de l’économie en 2023 sera déterminée par l’évolution de la guerre », a écrit mardi Tatiana Orlova, économiste à Oxford Economics, dans une note aux clients. Les pénuries de travailleurs liées à la conscription militaire et à l’émigration constituent un risque majeur, a-t-elle noté.
L’impact des sanctions occidentales est sur le point de se transformer en crise avec le temps. Bloomberg Economics estime que la guerre de Poutine en Ukraine réduira de 190 milliards de dollars le produit intérieur brut de la Russie d’ici 2026 par rapport à la trajectoire d’avant-guerre du pays.
Les secteurs qui dépendent des importations ont été particulièrement vulnérables. Les constructeurs automobiles nationaux tels qu’Avtovaz, qui fabrique les emblématiques Ladas, ont dû faire face à des pénuries de composants et de matériaux clés.
L’industrie automobile russe était déjà affaiblie après que des entreprises telles que Volkswagen (VLKAF), Renault (RNLSY), Ford (F) et Nissan (NSANF) aient arrêté la production et commencé à vendre leurs actifs locaux l’année dernière. Les entreprises chinoises ont intensifié leur présence, dans le cadre d’une tendance plus large. Malgré cela, les ventes de voitures neuves ont chuté de 63 % d’une année sur l’autre en janvier, selon l’Association of European Businesses.
Dans tous les secteurs, les entreprises ont du mal à planifier l’avenir. Une enquête menée auprès de plus de 1 000 entreprises russes par l’Institut Stolypine de croissance économique en novembre a révélé que près de la moitié prévoyaient de maintenir la production au cours des deux prochaines années et ne pensaient pas à la croissance. Le groupe a déclaré que cela contribuait à un risque élevé de « stagnation à long terme de l’économie russe ».
Compte tenu de l’engagement idéologique de Poutine à subsumer l’Ukraine, il est peu probable qu’il recule, selon Sharafutdinova du King’s College de Londres. Mais son trésor de guerre « est susceptible, inévitablement, de diminuer », a-t-elle ajouté.
Donner la priorité aux dépenses militaires aura également un coût social, avec une érosion « lente et rampante » du niveau de vie, a-t-elle ajouté.
« En temps normal, nous aurions pu dire que la population protesterait contre cela », a déclaré Sharafutdinova. « Mais bien sûr, ce ne sont pas des temps normaux. »
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