La Banque centrale européenne tient une réunion d’urgence pour discuter de la déroute du marché

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La Banque centrale européenne organise mercredi une réunion d’urgence sur la politique monétaire, après que les rendements obligataires ont bondi ces derniers jours pour de nombreux gouvernements de la zone euro.

« Ils auront une réunion ad hoc pour discuter des conditions actuelles du marché », a déclaré à CNBC un porte-parole de la banque centrale.

Les coûts d’emprunt pour de nombreux pays ont fortement augmenté ces derniers jours. En fait, plus tôt mercredi, une mesure connue sous le nom de jauge de peur de l’Europe – la différence entre les rendements obligataires italiens et allemands qui est largement surveillée par les investisseurs – s’est élargie à sa marge la plus élevée depuis le début de 2020. Le rendement de l’obligation d’État italienne à 10 ans a également dépassé la marque de 4% plus tôt cette semaine.

Les mouvements du marché obligataire, qui mettent en évidence la nervosité des investisseurs, étaient liés aux craintes que la banque centrale resserre sa politique monétaire de manière plus agressive que prévu.

Dans le même temps, la BCE n’a pas fourni la semaine dernière de détails sur d’éventuelles mesures de soutien aux pays de la zone euro très endettés, ce qui a encore alimenté les inquiétudes de la communauté des investisseurs.

Cependant, à la suite de l’annonce de mercredi, les rendements obligataires ont baissé et l’euro a augmenté par rapport au dollar américain. L’euro s’est échangé en hausse de 0,7 % à 1,04 $ avant l’ouverture du marché en Europe.

Les actions des banques italiennes se sont également redressées à la suite de l’annonce. Intesa Sanpaolo et Banco Bpm ont toutes deux bondi de 5 % au cours des premières heures de négociation européennes.

La réaction du marché jusqu’à présent suggère que certains acteurs du marché s’attendent à ce que la BCE réponde aux préoccupations concernant la fragmentation financière et fournisse en effet des éclaircissements sur le type de mesures qu’elle pourrait prendre pour soutenir les pays très endettés.

La décision de la BCE de se réunir mercredi intervient également quelques heures avant une décision sur les taux de la Réserve fédérale américaine. Les attentes du marché indiquent une hausse des taux de 75 points de base, la plus forte augmentation depuis 1994.

S’adressant à Karen Tso de CNBC mercredi, le ministre français des Finances, Bruno Le Maire, a déclaré qu’il ne serait pas inquiet si les mesures de la Fed ralentissaient la croissance économique en France. « Le point clé maintenant et pour les mois à venir est de réduire le niveau d’inflation », a-t-il déclaré.

L’annonce de mercredi faisait également suite à un discours de l’un des membres de la banque centrale qui visait à répondre à certaines des récentes inquiétudes du marché face à la fragmentation financière.

Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE, a déclaré mardi à Paris : « Notre engagement envers l’euro est notre outil anti-fragmentation. Cet engagement n’a pas de limites. Et notre bilan d’intervention en cas de besoin confirme cet engagement.

L’un des moments les plus marquants de l’histoire de la BCE a eu lieu en 2012 lorsque l’ancien président Mario Draghi a déclaré que la banque centrale ferait « tout ce qu’il faut » pour sauvegarder la monnaie commune. La BCE a également été considérée par beaucoup comme intensifiant de manière significative et rapide à la suite de la pandémie de coronavirus.

La fragmentation financière est un risque pour la zone euro. Bien que les 19 membres de la zone euro aient des capacités budgétaires différentes, ils partagent la même monnaie. Ainsi, l’instabilité d’un pays peut se répercuter sur d’autres capitales européennes.

« Nous réagirons aux nouvelles urgences avec des outils existants et potentiellement nouveaux. Ces outils pourraient à nouveau avoir une apparence différente, avec des conditions, une durée et des garanties différentes pour rester fermement dans notre mandat. Mais il ne fait aucun doute que, si et quand cela est nécessaire, nous pouvons et allons concevoir et déployer de nouveaux instruments pour sécuriser la transmission de la politique monétaire et donc notre mandat principal de stabilité des prix », a déclaré Schnabel mardi.

 

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